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316L不銹鋼板：預(yù)計(jì)2018年鋼廠噸鋼利潤(rùn)仍在正向區(qū)間內(nèi)波動(dòng)

鋼鐵行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速下降

　　2017年1-11月，我國(guó)鋼鐵行業(yè)固定資產(chǎn)投資額3475億元，同比下降9.25%。鋼鐵行業(yè)累計(jì)投資額占全國(guó)投資額比重為0.6%，占比較2016年同期下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。下游制造業(yè)行業(yè)中，金屬制品業(yè)、汽車制造業(yè)、電氣機(jī)械及器材制造業(yè)的固定資產(chǎn)投資額增速均為正增長(zhǎng)，其中汽車制造業(yè)的增速超過(guò)10%，由于外需偏弱，金屬制品業(yè)、電氣機(jī)械及器材增速明顯放緩。

　　去產(chǎn)能進(jìn)展符合預(yù)期，行業(yè)供給結(jié)構(gòu)快速改善

　　2017年是鋼鐵去產(chǎn)能目標(biāo)為5000萬(wàn)噸，截止目前已經(jīng)超額完成這一目標(biāo)，2016年完成了6500萬(wàn)噸的鋼鐵去產(chǎn)能任務(wù)?！笆濉钡那皟赡辏撹F完成去產(chǎn)能已超過(guò)1.15億噸，而“十三五”期間鋼鐵去產(chǎn)能的總體目標(biāo)是1-1.5億噸;同時(shí)在2017年解決了清除地條鋼的問(wèn)題，共取締中頻爐產(chǎn)能1.2億噸，涉及產(chǎn)量約6500萬(wàn)噸左右(該部分產(chǎn)量不在統(tǒng)計(jì)局口徑內(nèi))。

　　綜上，2018年鋼鐵行業(yè)將繼續(xù)執(zhí)行供給側(cè)改革，長(zhǎng)流程鋼廠供應(yīng)彈性將比較有限，此外需要關(guān)注電爐鋼增量，另外，以房地產(chǎn)行業(yè)等為主的下游消費(fèi)增長(zhǎng)乏力，供需緊張情況將得到一定緩解，鋼價(jià)將在需求放緩與供應(yīng)緩慢恢復(fù)中尋求新的平衡。經(jīng)測(cè)算后，我們對(duì)2018年鋼價(jià)維持中性判斷，整體難再現(xiàn)單邊趨勢(shì)行情，上半年特別是春節(jié)后，淡旺季切換所帶來(lái)的需求環(huán)比回升疊加補(bǔ)庫(kù)周期，或推動(dòng)鋼價(jià)迎來(lái)季節(jié)性反彈機(jī)會(huì)，后期受需求疲弱以及成材端庫(kù)存積累壓制，存在調(diào)整可能，預(yù)計(jì)年度高點(diǎn)將在二季度出現(xiàn)，總體來(lái)看，供應(yīng)彈性有限，鋼價(jià)走勢(shì)更多由需求主導(dǎo)。從利潤(rùn)結(jié)構(gòu)上看，2018年噸鋼利潤(rùn)依然受供給側(cè)保護(hù)，鐵礦受自身基本面因素制約難有主導(dǎo)行情，后期在成材端庫(kù)存逐步累積的環(huán)境下，利潤(rùn)或有收縮，但幅度有限，預(yù)計(jì)2018年鋼廠噸鋼利潤(rùn)仍在正向區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。